“三桶油”行將會師A股，繼中石化、中石油登陸上交所后，中海油回A提速。

3月31日，中海油發(fā)布首次公開發(fā)行A股招股意向書，計劃發(fā)行不超過29.9億股，募資350億元，首發(fā)募資規(guī)模位居A股歷史前十。

截至3月31日收盤，中海油報10.84港元/股，跌幅2.52%，總市值4831億港元。

募資多用于油、氣田項目

中海油的回A之路始于2021年9月26日，彼時中海油在港交所發(fā)出公告，稱擬申請A股發(fā)行上市，募資350億元，主要用于包括圭亞那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2氣田等在內的國內外多個油、氣田開發(fā)項目。而早在2021年8月的中期業(yè)績發(fā)布會上，中海油CEO徐可強表示，中海油是紅籌股，回A仍有政策限制，如有政策條件，將會努力實現(xiàn)回A。

政策東風不久就來到，2021年9月17日，中國證監(jiān)會公布《關于擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍的公告》，支持優(yōu)質紅籌企業(yè)在境內資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，推動經(jīng)濟高質量發(fā)展。今年3月30日，中國證監(jiān)會正式核準中海油A股IPO。

募資多用于油、氣田項目

中海油的回A之路始于2021年9月26日，彼時中海油在港交所發(fā)出公告，稱擬申請A股發(fā)行上市，募資350億元，主要用于包括圭亞那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2氣田等在內的國內外多個油、氣田開發(fā)項目。而早在2021年8月的中期業(yè)績發(fā)布會上，中海油CEO徐可強表示，中海油是紅籌股，回A仍有政策限制，如有政策條件，將會努力實現(xiàn)回A。

政策東風不久就來到，2021年9月17日，中國證監(jiān)會公布《關于擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍的公告》，支持優(yōu)質紅籌企業(yè)在境內資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，推動經(jīng)濟高質量發(fā)展。今年3月30日，中國證監(jiān)會正式核準中海油A股IPO。

但2021年，上市20周年的中海油在資本市場的日子并不好過。是年1月8日，中海油被美國政府加入涉軍企業(yè)名單；3月9日，中海油ADR被紐交所暫停交易；10月22日，中海油從紐交所退市；12月31日，公司又從多交所退市。

公開資料顯示，中海油于1999年8月在香港特別行政區(qū)注冊成立，并于2001年2月27日和28日分別在紐交所和香港聯(lián)合交易所掛牌上市，2013年9月18日，中海油在多交所掛牌上市。

二級市場上，中海油長期表現(xiàn)低迷。2011年4月，中海油創(chuàng)下15.33港元/股的歷史新高，此后十年時間里，公司股價再未有所突破。按照最新市價計算，其股價較最高點跌去近三成。

去年凈利創(chuàng)新高

中海油去年凈利創(chuàng)歷史最高水平，3月30日，中海油發(fā)布2021年年報。報告期內，中海油實現(xiàn)油氣銷售收入2221億元，同比增長59.1%，凈利潤703億元，同比增長181.7%，每股基本盈利1.57元。

國際油價上行為中海油盈利水平提供有力支撐，中海油2021年平均實現(xiàn)油價為67.89美元/桶，同比增長65.7%，平均實現(xiàn)天然氣價為6.95美元/千立方英尺，同比增長12.6%。桶油主要成本29.49美元，桶油作業(yè)費7.83美元，保持了成本競爭優(yōu)勢。

中海油已于年初承諾，2022年至2024年，全年股息支付率不低于40%，且全年股息絕對值不低于0.7港元/股（含稅），2022年還將于適當時機在股東大會授權范圍內進行股票回購。

值得一提的是，中海油全年共獲得22個商業(yè)發(fā)現(xiàn)。在中國海域，成功獲得墾利10-2油田在內的4個大中型油氣田發(fā)現(xiàn)；在海外，圭亞那Stabroek區(qū)塊再獲6個新發(fā)現(xiàn)，總可采資源量超過100億桶油當量；儲量連續(xù)攀升，達57.3億桶油當量，儲量替代率達162%，儲量壽命連續(xù)穩(wěn)定在10年以上。2021年，共有14個新項目順利投產(chǎn)，“深海一號”超深水大氣田成功投產(chǎn)，將助力南海萬億方大氣區(qū)建設，渤海油田建成中國第一大原油生產(chǎn)基地。全年油氣凈產(chǎn)量達573百萬桶油當量，再創(chuàng)歷史新高。

警惕油價波動

不過，作為“巨無霸”的中海油并非完美無瑕。

中海油對原油價格波動敏感，受2020年國際油價大幅下跌影響，中海油2020年營業(yè)收入為1553.73億元，同比減少33.37%，凈利潤為249.57億元，同比減少59.12%，扣非凈利潤為213.7億元，同比減少62.65%。同樣在油價較低的2016年，中海油全年凈利潤僅有6.37億元，同比降幅逾96%。

在招股書中，中海油列出五大風險提示，前兩個則是“原油及天然氣價格波動產(chǎn)生的風險”及“國際政治經(jīng)濟因素變動風險”。中海油坦言，油氣價格波動可能會對公司的業(yè)務、現(xiàn)金流和收益產(chǎn)生實質性影響。如果油氣價格呈下行態(tài)勢，且持續(xù)較長時間，可能對公司的業(yè)務、收入和利潤產(chǎn)生不利影響，同時可能導致公司核銷成本較高的儲量和其他資產(chǎn)，減少公司可以經(jīng)濟地生產(chǎn)石油和天然氣的產(chǎn)量。若油氣價格長期低迷，則可能會影響公司對項目的投資決策。

高油價下，中海油資本支出加大，2021年，中海油資本支出為887億元，較上年增加11.6%。另外，中海油計劃2022年資本支出為900億元至1000億元。